Japanische Aktien erreichen Rekordhochs nach Takaichis Erdrutschsieg, doch wirtschaftliche Risiken drohen

Monday 09 February 2026 - 11:30

Japanische Aktien erreichten am Montag nach dem Erdrutschsieg von Premierministerin Sanae Takaichi Rekordhochs. Experten warnen jedoch, dass es für die erste weibliche Regierungschefin des Landes schwierig werden könnte, sowohl die Wähler als auch die Märkte zufrieden zu stellen.

Laut japanischen Medien erzielte Takaichis konservative Liberaldemokratische Partei (LDP) bei der vorgezogenen Unterhauswahl am Sonntag ihr bestes Ergebnis seit ihrer Gründung 1955 und gewann eine Zweidrittelmehrheit.

Mit diesem Ergebnis konnte die 64-jährige Takaichi ihre hohe Popularität, die sie seit ihrem Amtsantritt an der Spitze der damals schwächelnden LDP im Oktober verspürte, nutzen und ist nun Japans fünfte Premierministerin innerhalb von fünf Jahren.

Am Montag stieg der Nikkei 225 kurzzeitig um mehr als 5 % und überschritt erstmals die Marke von 57.000 Punkten, während der Yen gegenüber dem Dollar an Wert gewann.

Analyst Kyle Rodda von Capital.com sagte, der Sieg habe Takaichi „das Mandat verschafft, das sie für ihre ausgabenintensive Agenda angestrebt hatte“.

Aktien „werden von höheren Staatsausgaben profitieren, aber die Zinsen bleiben weiterhin niedrig und real negativ“, sagte er.

Stephen Innes von SPI Asset Management sagte: „Politisch gesehen verschafft der Sieg Takaichi Handlungsfreiheit und beseitigt die Notwendigkeit, jede Entscheidung auf den kleinsten gemeinsamen Nenner herunterzuhandeln.“

Ein Hauptgrund für den Wählerschwund bei vergangenen Wahlen war jedoch die Inflation – ein unerwünschtes Phänomen für die Haushalte nach mehreren Jahrzehnten stabiler oder fallender Preise.

Die Reispreise beispielsweise haben sich bis 2025 verdoppelt.

Nach einem Konjunkturpaket in Höhe von 135 Milliarden US-Dollar im vergangenen Jahr erklärten Wirtschaftsexperten, Takaichis Handlungsspielraum sei aufgrund der Marktsorgen um Japans Staatsverschuldung begrenzt. Diese ist mehr als doppelt so hoch wie das Bruttoinlandsprodukt (BIP) und weist damit ein höheres Verhältnis auf als in jeder anderen großen Volkswirtschaft.

Der Yen hat zudem an Wert verloren, was Spekulationen darüber auslöste, dass die japanischen Behörden – möglicherweise in Zusammenarbeit mit US-Beamten – intervenieren und Stützungsmaßnahmen ergreifen könnten.

Takaichis spontane Äußerungen Anfang des Monats, in denen er die Vorteile eines schwächeren Yen für japanische Exporteure hervorhob, verstärkten den Druck auf die Währung.

Im Wahlkampf brachte Takaichi die Idee ins Spiel, die Verbrauchssteuer auf Lebensmittel auszusetzen, was jedoch die Renditen langfristiger japanischer Staatsanleihen auf Rekordniveau trieb.

Am Sonntag erklärte sie gegenüber lokalen Medien, dass weitere Gespräche über einen solchen Schritt nötig seien. Bloomberg News berichtete, dass dies zu jährlichen Einnahmeverlusten von 5 Billionen Yen (32 Milliarden US-Dollar) führen würde.

„Die meisten Parteien befürworten eine Senkung der Verbrauchssteuer … Ich möchte dringend die Einrichtung eines überparteilichen Forums fordern, um die Diskussion darüber zu beschleunigen, da es sich um ein wichtiges Thema handelt“, sagte Takaichi.

Sie bekräftigte zudem ihr Mantra einer „verantwortungsvollen und proaktiven“ Finanzpolitik.

Sie fügte jedoch hinzu: „Wir werden die notwendigen Investitionen sicherstellen. Der öffentliche und der private Sektor müssen investieren. Wir werden eine starke und widerstandsfähige Wirtschaft aufbauen.“

Tetsuo Kotani vom Japanischen Institut für Internationale Angelegenheiten sagte, Takaichi könnte es schwer haben, die Wähler zufriedenzustellen, und diese könnten sich am Ende „verraten“ fühlen.

„Tatsächlich ist es unwahrscheinlich, dass die Politik einer Regierung unter Takaichi die Inflation eindämmen wird, deren Bekämpfung die Wähler von ihr erwarten“, warnte er.

Eine Einkommensteuererhöhung in Verbindung mit höheren Verteidigungsausgaben wird ebenfalls unvermeidlich sein. Sollten diese Maßnahmen zu einem dreifachen Wertverfall von Aktien, Yen und Staatsanleihen führen, wird das Leben der Menschen noch schwieriger werden.

Takaichi hat zudem zugesagt, die Verteidigungsausgaben zu erhöhen, um im Gegenzug gegenüber US-Präsident Donald Trump Japans Abhängigkeit von Washington zu verringern.

Kotani erklärte, dass dies aufgrund des Personalmangels, der mit Japans niedriger Geburtenrate zusammenhänge, „keine grundlegende Stärkung der japanischen Verteidigungsfähigkeit“ bedeuten werde.

Marcel Thieliant von Capital Economics fügte hinzu, er erwarte nicht, dass Takaichi weitere große Ausgabenprogramme oder Steuersenkungen beschließen werde.

„Wir betrachten die jüngste fiskalische Expansion eher als Versuch, die öffentliche Zustimmung vor den Wahlen zu stärken, denn als Vorbote zukünftiger Entwicklungen“, schrieb er in einer Mitteilung.

„Da die Oberhauswahlen erst 2028 stattfinden, erwarten wir keine weiteren größeren fiskalischen Lockerungen.“

Hiroshi Shiratori, Politikprofessor an der Hosei-Universität, erklärte, Takaichi wolle die „Abenomics“ ihres Mentors, des ehemaligen Premierministers Shinzo Abe, mit ihren hohen Ausgaben und niedrigen Zinsen nachahmen.

„Die Abenomics wurden jedoch in einer Zeit der Deflation in Japan und eines starken Yen umgesetzt“, so Shiratori.

„Heute herrscht Inflation, und der schwächere Yen verschärft diese zusätzlich. Der Markt reagiert auf die Sorgen um eine mögliche Verschlechterung der Haushaltslage“, sagte er.

„Doch nicht alle Wähler verstehen diese Logik.“