Moody’s hebt Ägyptens Kreditbewertung auf B3 mit positiver Aussicht an

12:32

Moody’s Ratings hat Ägyptens Staatskreditbewertung auf B3 angehoben und eine positive Aussicht beibehalten, unter Berufung auf die Erwartungen einer fortgesetzten fiskalischen Konsolidierung und einer schrittweisen Reduzierung der Staatsverschuldung in den kommenden Jahren. Die Agentur erwartet, dass das Verhältnis von Schulden zu BIP bis 2030 unter 70 % fallen wird, verglichen mit 81,8 % im Juni 2026, vorausgesetzt, die Regierung setzt ihre aktuellen Reformanstrengungen fort.

Die Entscheidung fällt, während Ägypten sich auf den Abschluss seines bestehenden Programms mit dem Internationalen Währungsfonds (IWF) vorbereitet, das für Dezember 2026 geplant ist. Moody’s erwartet, dass die Behörden auch nach Ablauf des Programms weiterhin striktere Haushaltsrichtlinien verfolgen und die Bemühungen zur Verbesserung der öffentlichen Finanzen und zur Senkung der Kosten für die Bedienung der Staatsverschuldung fortsetzen.

Die Agentur warnte jedoch, dass die Verbesserung der Kreditwürdigkeit Ägyptens von der konsequenten Umsetzung wirtschaftlicher Reformen abhängt. Jede Verlangsamung der fiskalischen Anpassung, erneuter Druck auf die Devisenreserven oder ein Mangel an Fremdwährung könnte die finanzielle Lage des Landes schwächen und weiteren Fortschritt einschränken.

Die Ratingänderung folgt auf eine Phase wirtschaftlichen Drucks, die durch hohe öffentliche Schulden, hohe Finanzierungskosten und Anfälligkeit für externe Schocks gekennzeichnet war. Im April 2026 hatte Moody’s Ägyptens Rating mit Caa1 und positiver Aussicht beibehalten, was Fortschritte bei finanziellen und externen Indikatoren widerspiegelt, neben anhaltenden Risiken im Zusammenhang mit Schuldenständen und Energiekosten.

Andere große Ratingagenturen haben unterschiedliche Bewertungen der Staatskreditwürdigkeit Ägyptens aufrechterhalten. Fitch Ratings hielt das Land bei B mit stabiler Aussicht, während S&P Global Ratings auch seine langfristigen und kurzfristigen Staatsratings bei B für sowohl Fremd- als auch Landeswährungsschulden mit stabiler Aussicht beibehielt.

Moody’s prognostiziert, dass Ägypten auch weiterhin primäre Haushaltsüberschüsse von leicht unter 5 % des Bruttoinlandsprodukts im mittelfristigen Zeitraum verzeichnen wird. Diese Überschüsse, die Zinszahlungen auf die Staatsverschuldung ausschließen, sollen durch Maßnahmen zur Erhöhung der Einnahmen, striktere Kontrolle über öffentliche Investitionen und Rücklagen zur Deckung unerwarteter Ausgaben unterstützt werden.

Die Agentur erwartet auch einen schrittweisen Rückgang der Finanzierungskosten, um die Zinslast der Regierung zu verringern. Sie prognostiziert, dass die Zinszahlungen bis Ende des Jahrzehnts auf etwa 50 % der Staatseinnahmen sinken könnten. Stärkeres Wirtschaftswachstum, verbesserte Steuereinnahmen und schnellere Zinssenkungen im Inland, während die Inflation nachlässt, könnten diesen Prozess beschleunigen.

In der Zwischenzeit wird erwartet, dass der IWF Gespräche über die abschließende Überprüfung des 8 Milliarden US-Dollar-Kreditprogramms Ägyptens, das 2024 gestartet wurde, aufnehmen wird, mit einer Genehmigung, die für Dezember 2026 angestrebt wird. Der Fonds hat seine Bereitschaft signalisiert, ein weiteres Programm in Betracht zu ziehen, obwohl die ägyptische Regierung nicht öffentlich bestätigt hat, ob sie beabsichtigt, eine neue Vereinbarung zu verfolgen.

Moody’s hob auch die Rolle der Flexibilität des Wechselkurses und einer strikteren Geldpolitik hervor, um Ägypten zu helfen, externe Schocks zu absorbieren, einschließlich höherer Ölpreise und der wirtschaftlichen Folgen des Iran-Kriegs. Die Nettoauslandsreserven sollen im September 2026 57 Milliarden US-Dollar erreicht haben, nach 52 Milliarden US-Dollar Ende 2025.

Weitere Fortschritte, so die Agentur, könnten durch die Beschleunigung des Verkaufs staatlicher Vermögenswerte, die Verbesserung der Governance im öffentlichen Sektor und die Schaffung eines günstigeren Umfelds für private Investitionen erzielt werden. Diese Maßnahmen könnten die Produktivität und das Wirtschaftswachstum unterstützen und zusätzliche Einnahmen zur Reduzierung der Schulden generieren. Die positive Aussicht spiegelt daher die Erwartungen an eine fortgesetzte Verbesserung wider, deren Dauerhaftigkeit jedoch von der Fähigkeit der Regierung abhängt, fiskalische Disziplin aufrechtzuerhalten und strukturelle Reformen umzusetzen.