Powells Amtszeit als Fed-Chef war geprägt von Inflationskampf und Unabhängigkeitsprüfungen

Sunday 17 May 2026 - 13:49

Nach acht turbulenten Jahren an der Spitze der US-Notenbank (Fed) tritt Jerome Powell von einer der einflussreichsten wirtschaftspolitischen Positionen der Welt zurück. Er hinterlässt ein Vermächtnis, das von historischer Inflation, aggressiven Zinserhöhungen und wiederholten Auseinandersetzungen mit Präsident Donald Trump geprägt ist.

Als Powell 2018 den Vorsitz der Fed übernahm, bereitete die anhaltend niedrige Inflation und ein noch nicht vollständig erholter Arbeitsmarkt den Ökonomen große Sorgen. Bis zum Ende seiner Amtszeit hatte sich die Situation dramatisch gewandelt. Die USA erlebten nach der COVID-19-Pandemie den stärksten Inflationsanstieg seit Jahrzehnten. Dies trieb die Kosten für lebensnotwendige Güter wie Lebensmittel, Wohnraum und Fahrzeuge in die Höhe und zwang die Zentralbank, die Kreditkosten auf ein Niveau anzuheben, das seit über zwanzig Jahren nicht mehr erreicht worden war.

Powells Amtszeit war von außergewöhnlichen wirtschaftlichen Schocks geprägt. In den ersten Monaten der Pandemie ergriff die US-Notenbank (Fed) aggressive Maßnahmen zum Schutz der Wirtschaft, senkte die Zinsen auf nahezu null und pumpte massiv Liquidität in die Finanzmärkte. Die damaligen Verantwortlichen gingen davon aus, dass der Inflationsdruck nachlassen würde, sobald sich die Lieferketten von den globalen Störungen durch Fabrikschließungen und Lieferverzögerungen erholt hätten.

Diese Einschätzung entwickelte sich später zu einem der umstrittensten Aspekte von Powells Amtszeit. Die Inflation übertraf das Ziel der Fed deutlich und erreichte 2022 einen Vier-Jahrzehnte-Höchststand. Kritiker argumentierten, die Zentralbank habe zu langsam reagiert und die Zinsen auf extrem niedrigem Niveau gehalten, während staatliche Konjunkturprogramme die Konsumnachfrage ankurbelten. Ökonomen, die den Ansatz der Fed ablehnten, sagten, die politischen Entscheidungsträger hätten das Ausmaß und die Dauer der Inflationskrise unterschätzt.

Als sich der Preisdruck auf die gesamte Wirtschaft ausbreitete, änderte Powell seinen Kurs und leitete eine der schnellsten geldpolitischen Straffungskampagnen seit den frühen 1980er-Jahren ein. Die Zinsen stiegen stark an, um die Inflation einzudämmen, was die Befürchtung schürte, die USA könnten in eine Rezession abrutschen. Dennoch entging die Wirtschaft einem schweren Abschwung, die Arbeitslosigkeit blieb relativ niedrig und die Inflation näherte sich bis Ende 2024 allmählich dem Zielwert der Fed an – ein Ergebnis, das viele Analysten als seltene „sanfte Landung“ bezeichneten.

Abgesehen von der Wirtschaftspolitik wurde Powell in einem zunehmend angespannten politischen Klima in Washington auch zum Symbol institutioneller Unabhängigkeit. Trump kritisierte die Federal Reserve während Powells Amtszeit wiederholt, insbesondere wegen der Zinssätze und des Umgangs mit der Inflation. Die Differenzen eskalierten weiter, als das Justizministerium Ermittlungen im Zusammenhang mit dem milliardenschweren Sanierungsprojekt der Federal Reserve einleitete, woraufhin Powell die Institution öffentlich gegen politischen Druck verteidigte.

Beobachter meinen, Powells Entschlossenheit, die Autonomie der Federal Reserve zu wahren, könnte zu den prägendsten Merkmalen seiner Karriere gehören. Befürworter argumentieren, dass der Schutz der Zentralbank vor parteipolitischem Einfluss unerlässlich sei, um das Vertrauen in die Wirtschaftspolitik zu erhalten, insbesondere in Zeiten der Instabilität.

Obwohl Powell für die anfängliche Reaktion der Fed auf die Inflation kritisiert wurde, würdigen ihn viele Ökonomen dafür, die Wirtschaft durch eine der schwierigsten Phasen der modernen Geschichte gesteuert zu haben. Seine Amtszeit umfasste eine globale Pandemie, finanzielle Unsicherheit, politische Auseinandersetzungen und einen beispiellosen Inflationskampf, der die Wirtschaftslandschaft der Vereinigten Staaten grundlegend veränderte.

Powell deutete an, dass er dem Verwaltungsrat der Federal Reserve noch einige Zeit angehören könnte. Er betonte, dass Zentralbanker ihre Entscheidungen im Interesse der Allgemeinheit und nicht nach politischen Erwägungen treffen müssten.