Störungen im Hormuz treiben Ölpreisprognosen für 2026 nach oben

Thursday 01 - 11:15

Die Erwartungen auf dem Ölmarkt für 2026 sind gestiegen, da anhaltende Störungen im Nahen Osten und reduzierte Flüsse durch die Straße von Hormuz Bedenken hinsichtlich des Tempos aufwerfen, mit dem die globalen Rohölvorräte zur Normalität zurückkehren können.

Eine Umfrage von Reuters unter 30 Ökonomen und Analysten ergab, dass die durchschnittliche Prognose für Brent-Rohöl im Jahr 2026 auf 89,05 $ pro Barrel gestiegen ist, verglichen mit 85,08 $ in der Umfrage des Vormonats. Die durchschnittliche Prognose für US-West-Texas-Intermediate-Rohöl stieg ebenfalls und erreichte 83,90 $ pro Barrel im Vergleich zu 80,20 $ zuvor.

Die nach oben korrigierten Prognosen spiegeln die wachsenden Erwartungen wider, dass Störungen bei den Golfexporten länger anhalten könnten als zuvor angenommen. Analysten, die von Reuters befragt wurden, sagten, dass die Erholung der Ölströme durch die Region Zeit benötigen könnte, was die Bedeutung von Beständen und alternativen Lieferwegen zur Marktregulierung erhöht.

Die Straße von Hormuz bleibt besonders wichtig aufgrund des Volumens an Energieprodukten, die normalerweise durch sie transportiert werden. Daten der US-Energieinformationsbehörde zeigen, dass die gesamten Ölströme durch die Straße im zweiten Quartal 2026 im Durchschnitt nur 4,9 Millionen Barrel pro Tag betrugen, verglichen mit 21,6 Millionen Barrel pro Tag im letzten Quartal 2025, bevor der Konflikt begann.

Die Störung hat bereits zu erheblicher Preisschwankung geführt. Brent-Rohöl begann 2026 bei etwa 61 $ pro Barrel, bevor es bis Ende des ersten Quartals auf 118 $ anstieg, so die EIA. Die Behörde gab an, dass der Anstieg eng mit militärischen Entwicklungen im Nahen Osten und der anschließenden Störung der Flüsse durch die Straße von Hormuz verbunden war.

In letzter Zeit haben Anzeichen einer Erholung der Exporte dazu beigetragen, den unmittelbaren Angebotsdruck etwas zu verringern. Brent wurde am 1. Oktober bei etwa 98,67 $ pro Barrel gehandelt, während WTI bei etwa 90,09 $ lag, da Investoren die sich erholenden Golf-Exporte und diplomatische Bemühungen zwischen den USA und dem Iran bewerteten.

Saudi-Arabien hat die Exporte über das Yanbu-Terminal und seine Ost-West-Pipeline wieder aufgenommen, während andere regionale Produzenten allmählich einen Teil ihrer Produktion wiederhergestellt haben. Dennoch berichtete Reuters, dass die Golf-Exporte weiterhin anfällig für die breitere Sicherheitslage bleiben und dass die OPEC+-Produzenten weiterhin unter ihren Niveaus vor dem Konflikt arbeiten.

Der Ausblick für das Angebot wird auch durch die Produktion außerhalb des Nahen Ostens geprägt. Die US-Ölproduktion erreichte bis zum 25. September ein Rekordniveau von 13,955 Millionen Barrel pro Tag, so Daten der EIA, die von Reuters zitiert wurden. Höhere US-Produktion könnte zusätzliche Versorgung für die internationalen Märkte bieten, obwohl die Produzenten vorsichtig hinsichtlich der Nachhaltigkeit der hohen Preise bleiben.

Ölvorräte sind ein weiterer wichtiger Faktor. Der Abbau der Bestände in großen Verbraucherländern hat einen Teil des Puffers verringert, der normalerweise zur Absorption vorübergehender Angebotsstörungen zur Verfügung steht. Analysten in der Reuters-Umfrage erwarten, dass die Bestände eine größere Rolle im Jahr 2026 spielen werden, wenn die Golf-Exporte unter dem Normalniveau bleiben.

Der Ausblick bleibt stark von den Entwicklungen rund um die Straße von Hormuz und den weiteren Nahen Osten abhängig. Der September-Ausblick der EIA nahm an, dass die Flüsse durch die Straße allmählich zunehmen würden und dass alternative Exportwege den Markt unterstützen würden, erwartete jedoch auch, dass einige Einschränkungen bei den Exporten aus dem Nahen Osten bis Ende 2026 bestehen bleiben.

Die Entscheidungen von OPEC+ werden ebenfalls genau beobachtet. Es wird erwartet, dass die Produzenten ihre aktuellen Produktionsziele für November beibehalten, während die Gruppe Diskussionen über Produktionsquoten für 2027 vorbereitet. Reuters berichtete, dass die OPEC+-Produktion im August etwa 5 Millionen Barrel pro Tag unter den Niveaus vor dem Konflikt blieb.

Die höheren Prognosen für 2026 spiegeln daher einen Markt wider, der zwei gegensätzliche Kräfte ausbalanciert: die Möglichkeit anhaltender geopolitischer Störungen und eingeschränkter Golf-Exporte auf der einen Seite sowie steigende Produktion aus den Vereinigten Staaten, sich erholende regionale Flüsse und letztendlich verbesserte Versandbedingungen auf der anderen. Die Entwicklung der Straße von Hormuz wird eines der Schlüsselfaktoren bleiben, die bestimmen, ob die aktuellen Preisprognosen aufrechterhalten oder erneut revidiert werden.