Netflix übernimmt Warner Bros. Studio und Streaming-Geschäft für 72 Milliarden US-Dollar

Netflix hat eine Vereinbarung mit Warner Bros. Discovery über den Kauf des Fernseh-, Film- und Streaming-Geschäfts für 72 Milliarden US-Dollar getroffen. Mit diesem Deal sichert sich der Streaming-Pionier, der die Medienbranche revolutioniert hat, die Kontrolle über eines der wertvollsten und traditionsreichsten Assets Hollywoods.

Die am Freitag bekannt gegebene Vereinbarung folgt einem wochenlangen Bieterwettstreit, in dem Netflix fast 28 US-Dollar pro Aktie bot und damit das Gebot von Paramount Skydance von knapp 24 US-Dollar für das gesamte Warner Bros. Discovery, einschließlich der für eine Ausgliederung vorgesehenen Kabelfernsehsparte, überbot.

Der Kauf des Eigentümers von bekannten Franchises wie „Game of Thrones“, „DC Comics“ und „Harry Potter“ wird das Machtverhältnis in Hollywood weiter zugunsten von Netflix verschieben. Bislang hat Netflix seine Dominanz ohne große Deals oder eine umfangreiche Inhaltsbibliothek aufgebaut.

Die beiden Unternehmen werden gemeinsam „das nächste Jahrhundert des Geschichtenerzählens mitgestalten“, sagte Netflix-Co-CEO Ted Sarandos, der einst erklärte: „Unser Ziel ist es, schneller zu HBO zu werden, als HBO zu uns werden kann.“

Die Aktien von Warner Bros. Discovery stiegen vorbörslich um fast 4,4 % auf 25,60 US-Dollar, während Netflix um etwa 3 % und Paramount um 2,2 % nachgaben. Paramount und Comcast, der dritte Interessent, reagierten nicht umgehend auf Anfragen nach einer Stellungnahme.

Paramount bot 30 US-Dollar pro Aktie für Warner Brothers Discovery, wie CNBC in einer Eilmeldung berichtete.

Starke kartellrechtliche Prüfung wahrscheinlich

Der Netflix-Deal dürfte jedoch in Europa und den USA auf eine starke kartellrechtliche Prüfung stoßen, da er dem weltgrößten Streaming-Dienst die Kontrolle über einen Konkurrenten verschaffen würde, der HBO Max betreibt und fast 130 Millionen Streaming-Abonnenten zählt.

Paramount unter der Führung von David Ellison, das den Bieterwettstreit mit einer Reihe unaufgeforderter Angebote ausgelöst hatte und enge Verbindungen zur Trump-Administration unterhält, hatte den Verkaufsprozess Anfang der Woche infrage gestellt und Netflix eine Bevorzugung vorgeworfen.

Schon vor Eingang der Gebote äußerten einige Kongressabgeordnete Bedenken, dass ein Deal zwischen Netflix und Warner Bros. Discovery den Verbrauchern und Hollywood schaden könnte.

Cinema United, ein globaler Kinoverband, bezeichnete den Deal als „beispiellose Bedrohung“ für Kinos weltweit, während der ehemalige WarnerMedia-CEO Jason Kilar erklärte, er könne sich „keinen effektiveren Weg vorstellen, den Wettbewerb in Hollywood einzuschränken, als WBD an Netflix zu verkaufen“.

Um einige Bedenken zu zerstreuen, erklärte Netflix, der Deal werde den Abonnenten mehr Serien und Filme bieten, die US-Produktion und die langfristigen Investitionen in Eigenproduktionen ankurbeln sowie mehr Arbeitsplätze und Möglichkeiten für Kreative schaffen.

Das Unternehmen hat Warner Bros. Discovery mitgeteilt, dass es die Filme des Studios weiterhin in den Kinos veröffentlichen wird, um Befürchtungen auszuräumen, dass der Deal ein weiteres Studio und damit eine wichtige Quelle für Kinofilme eliminieren könnte, wie Medien berichten.

„Angesichts der aktuellen regulatorischen Lage wird dies Verwunderung und Besorgnis auslösen. Der fusionierte, dominante Streaming-Anbieter wird genauestens unter die Lupe genommen werden“, sagte Paolo Pescatore, Analyst bei PP Foresight.

„Angesichts des Übernahmeversuchs von Paramount Skydance für Warner Bros. Discovery ist mit weiteren Auseinandersetzungen zu rechnen.“

Im Rahmen des Deals erhält jeder Warner Bros. Discovery-Aktionär 23,25 US-Dollar in bar und Netflix-Aktien im Wert von etwa 4,50 US-Dollar pro Aktie. Dies bewertet Warner mit 27,75 US-Dollar pro Aktie bzw. mit rund 72 Milliarden US-Dollar Eigenkapital und 82,7 Milliarden US-Dollar inklusive Schulden.

Der Deal entspricht einem Aufschlag von 121,3 % auf den Schlusskurs von Warner Bros. Discovery am 10. September, bevor erste Berichte über eine mögliche Übernahme aufkamen.

Der Abschluss des Deals wird erwartet, sobald Warner Bros. Discovery seine globale Netzwerksparte Discovery Global in ein separates börsennotiertes Unternehmen ausgegliedert hat. Dieser Schritt soll nun im dritten Quartal 2026 abgeschlossen sein.

Netflix hat Warner Bros. Discovery eine Entschädigung von 5,8 Milliarden US-Dollar für das Scheitern des Deals angeboten, während Warner Bros. Discovery Netflix 2,8 Milliarden US-Dollar zahlen würde, falls der Deal scheitert.

Netflix gab an, ab dem dritten Jahr nach Abschluss des Deals jährliche Kosteneinsparungen von mindestens 2 bis 3 Milliarden US-Dollar zu erwarten.

Sorgen um das Wachstum von Netflix

Analysten zufolge ist Netflix bestrebt, sich langfristige Rechte an erfolgreichen Serien und Filmen zu sichern und weniger auf externe Studios angewiesen zu sein. Dies soll durch die Expansion in den Gaming-Bereich und die Suche nach neuen Wachstumsfeldern nach dem erfolgreichen Vorgehen gegen Passwort-Sharing erreicht werden.

Die Aktien des Unternehmens sind in diesem Jahr nur um 16 % gestiegen, nachdem sie 2024 um über 80 % zugelegt hatten. Investoren befürchten, dass sich das rasante Wachstum verlangsamen könnte, insbesondere nachdem das Unternehmen Anfang des Jahres die Veröffentlichung der Abonnentenzahlen eingestellt hat.

Netflix hat sich bisher vor allem auf sein werbefinanziertes Angebot konzentriert, um Wachstum zu generieren. Dieses dürfte jedoch erst im nächsten Jahr zu einem wichtigen Umsatzträger werden. Analysten zufolge ist der Vorstoß in den Videospielmarkt aufgrund von Strategiewechseln und dem Abgang von Führungskräften ins Stocken geraten.

Die Übernahme von Warner Bros. könnte Netflix' Engagement im Gaming-Bereich jedoch deutlich stärken. WBD gehört zu den wenigen Unterhaltungsunternehmen, die in diesem Sektor große Erfolge verzeichnen konnten, darunter der Harry-Potter-Titel „Hogwarts Legacy“, der über eine Milliarde US-Dollar Umsatz generiert hat.