Ukrainische Staatsverschuldung steigt deutlich an, da die Abhängigkeit von ausländischer Finanzierung wächst

Monday 05 - 12:47

Die ukrainische Staatsverschuldung im Ausland ist in den letzten zehn Jahren stark gestiegen, da die Regierung zunehmend auf ausländische Kredite und internationale finanzielle Unterstützung angewiesen ist, um die öffentlichen Ausgaben im Krieg zu finanzieren.

Laut dem ukrainischen Finanzministerium betrug die Staatsverschuldung im Ausland zum Ende August 2026 7,342 Billionen UAH, was etwa 164,8 Milliarden Dollar entspricht. Dies entsprach 76,45 % des gesamten Staats- und staatsgarantierten Schuldenportfolios der Ukraine.

Die umfassendere Staats- und staatsgarantierte Verschuldung erreichte zum Ende August 9,603 Billionen UAH oder 215,55 Milliarden Dollar. Die innere Staatsverschuldung machte 2,003 Billionen UAH aus, während die staatsgarantierten Verbindlichkeiten 257,8 Milliarden UAH betrugen.

Der Anstieg der externen Verschuldung spiegelt die außergewöhnlichen Finanzierungsanforderungen wider, die durch den umfassenden Krieg entstanden sind, sowie die Bemühungen der Ukraine, die Regierungsabläufe aufrechtzuerhalten und die Bedürfnisse für Verteidigung und soziale Ausgaben zu decken. Das Finanzministerium gab an, dass der Großteil des Schuldenportfolios, etwa 64,6 %, zum Ende August aus vergünstigten Finanzierungen bestand.

Die externe Verschuldung ist auch relativ weniger kostspielig geworden als die innere Finanzierung. Das Ministerium berichtete von einem gewichteten durchschnittlichen Zinssatz von 1,95 % auf die externe Verschuldung, mit einer durchschnittlichen Laufzeit von mehr als 15 Jahren. Zum Vergleich: Die innere Verschuldung hatte einen durchschnittlichen Zinssatz von 13,2 % und eine Laufzeit von etwa 5,3 Jahren.

Die Europäische Union ist zum größten Gläubiger der Ukraine geworden. Laut den Zahlen des Finanzministeriums von Juli machte die EU-bezogene Finanzierung, einschließlich Krediten im Rahmen des ERA-Mechanismus, etwa 38,8 % der gesamten Staats- und staatsgarantierten Verschuldung des Landes aus. Internationale Institutionen und bilaterale Partner haben ebenfalls Kredite und Zuschüsse im Rahmen der umfassenderen Bemühungen zur Unterstützung der öffentlichen Finanzen der Ukraine bereitgestellt.

Die Schuldenlast der Ukraine ist daher eng mit der Verfügbarkeit externer finanzieller Hilfe verbunden. Das Finanzministerium listet Militäranleihen, Kredite von internationalen Finanzinstitutionen sowie bilaterale Kredite und Zuschüsse als Hauptquellen auf, die seit Beginn des umfassenden Krieges zur Finanzierung des Staatshaushalts verwendet werden.

Gleichzeitig hat die Regierung versucht, Refinanzierungsrisiken zu steuern, indem sie Laufzeiten verlängert und Teile ihres Schuldenportfolios umstrukturiert hat. Im August beispielsweise wurde eine Umtauschaktion für inländische Anleihen durchgeführt, die die Laufzeiten von September 2026 auf August 2029 verschob, wodurch die Rückzahlungsverpflichtungen über einen längeren Zeitraum verteilt wurden.

Der Anstieg der externen Schulden der Ukraine verdeutlicht das Ausmaß der Finanzierungsbedürfnisse des Landes und die wachsende Bedeutung internationaler Unterstützung für ihre öffentlichen Finanzen. Während vergünstigte Kredite und lange Rückzahlungsfristen den unmittelbaren Druck auf den Haushalt verringern können, wird die Regierung weiterhin mit erheblichen Anforderungen an die Schuldenbedienung und Finanzierung konfrontiert sein, während sie versucht, die fiskalische Stabilität während des Krieges aufrechtzuerhalten und sich auf die zukünftige Reconstruction vorzubereiten.