Marokkos Geldmarkt bleibt nach sechster Zinspause stabil

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Marokkos Geldmarkt blieb Ende September weitgehend stabil, nachdem die Bank Al-Maghrib ihren Leitzins bei 2,25 % unverändert ließ und die aktuelle Phase monetärer Stabilität verlängerte. Die Entscheidung der Zentralbank entsprach den Markterwartungen und fiel, während die Entscheidungsträger weiterhin die inländische Inflation und externe wirtschaftliche Risiken überwachten.

Laut finanzieller Forschung erforderten die Liquiditätsbedingungen weiterhin aktive Interventionen der Bank Al-Maghrib. Während des Überprüfungszeitraums erhöhte die Zentralbank ihre Sieben-Tage-Vorschüsse, wobei der Betrag nach der Ausschreibung am 23. September 63,7 Milliarden Dirham erreichte, verglichen mit 54,2 Milliarden Dirham im vorherigen Zeitraum.

Die Zahlen unterstreichen die Rolle der Zentralbank bei der Verwaltung der Liquidität im marokkanischen Bankensystem. Die Interventionen der Bank Al-Maghrib beliefen sich im Durchschnitt auf 149,6 Milliarden Dirham pro Tag im Zeitraum vom 17. bis 23. September, einschließlich Sieben-Tage-Vorschüsse, längerfristige Rückkaufvereinbarungen und garantierte Darlehen.

Trotz der fortgesetzten Liquiditätsoperationen blieben die Bedingungen im Interbankenmarkt relativ stabil. Das durchschnittliche tägliche Transaktionsvolumen erreichte etwa 3,5 Milliarden Dirham, während der Interbankenzinssatz im Einklang mit dem Leitzins von 2,25 % der Zentralbank blieb.

Der MONIA-Index, der als Referenz für Übernacht-Geldmarkttransaktionen dient, die durch marokkanische Staatsanleihen gedeckt sind, fiel ebenfalls leicht. Aktuelle Daten setzen den Index bei etwa 2,17 %, was auf eine begrenzte Bewegung der kurzfristigen Finanzierungskosten hinweist.

Gleichzeitig verringerte sich das durchschnittliche Liquiditätsdefizit des Bankensektors in der Woche vom 16. bis 23. September um 4,71 % auf 133,8 Milliarden Dirham, so BMCE Capital Global Research. Der Rückgang erfolgte trotz des fortgesetzten Bedarfs an Unterstützung durch die Zentralbank, um eine angemessene Liquidität im Finanzsystem sicherzustellen.

Die Staatsanleihen im Geldmarkt gingen ebenfalls zurück. Ihr maximal ausstehender Betrag fiel auf etwa 3,4 Milliarden Dirham von 5,1 Milliarden Dirham in der Vorwoche, was auf eine Veränderung der Verfügbarkeit von Staatsmitteln im Markt hinweist.

Die neuesten monetären Indikatoren kommen vor dem Hintergrund relativ starker externer Reserven. Die Bank Al-Maghrib berichtete, dass die offiziellen Reservevermögen Marokkos am 18. September 503 Milliarden Dirham erreichten, was einem Anstieg von 0,6 % gegenüber der Vorwoche und 21 % im Vergleich zum gleichen Zeitraum des Vorjahres entspricht.

Währungsbewegungen wurden ebenfalls während des Zeitraums verzeichnet, wobei der Dirham zwischen dem 17. und 23. September um 0,3 % gegenüber dem Euro und um 1,5 % gegenüber dem US-Dollar abwertete. Während dieses Zeitraums wurde keine Devisenausschreibung von der Bank Al-Maghrib durchgeführt.

Die Kombination aus stabilen Interbankenzinsen, aktivem Liquiditätsmanagement und relativ starken offiziellen Reserven bietet einen Überblick über die finanziellen Bedingungen Marokkos Ende September. Für den Bankensektor bleibt der Fokus auf der Entwicklung des Liquiditätsbedarfs, den inländischen Preisentwicklungen und den internationalen finanziellen Bedingungen, während die Bank Al-Maghrib weiterhin ihre Geldpolitik von Sitzung zu Sitzung bewertet.